주식 배당금 및 통화 옵션

배당금이 옵션 가격에 미치는 영향 이해.

주식 배당금 지급은 주식의 옵션 가격 결정에 중요한 영향을 미칩니다. 주식은 일반적으로 배당금 지급일에 배당금 지급액만큼 하락합니다. 이는 옵션의 가격 결정에 영향을 미칩니다. 콜 옵션은 기본 주식의 가격 하락이 예상되므로 배당금 전액까지 저렴합니다. 동시에, 동일한 예상 하락으로 인해 풋 옵션의 가격이 상승합니다. 투자자가 정보에 입각 한 거래 결정을 내리기 위해서는 옵션 가격 결정의 수학이 중요합니다.

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배당 일에 주식을 떨어 뜨리십시오.

투자자가 배당금 지불에 대해 알아야 할 중요한 두 가지 날짜가 있습니다. 첫 번째는 기록 날짜입니다. 이 날짜는 배당을 선언 할 때 회사가 설정합니다. 투자자는 해당 날짜까지 주식을 소유해야만 배당을받을 수 있습니다. 그러나 이것은 완전한 이야기는 아닙니다.

투자자가 기록 일자에 주식을 매입하면 투자자는 배당금을받지 못합니다. 이는 주식 거래가 해결되는 데 3 일이 걸리기 때문입니다. 이것을 T + 3이라고합니다. 교환이 거래를 처리하기 위해 서류 작업을 수행하는 데는 시간이 걸립니다. 오히려, 투자자는 배당금 지급일 전에 주식을 소유해야합니다. 배당금 지급일은 본질적으로 배당금 지급 마감일입니다. 배당금 전일에 거래되는 주식은 지급 대상이 아닙니다.

그러므로 배당금은 중요한 날짜입니다. 회사가 적절한 크기의 배당금을 지급하는 경우 투자자는 배당금을 수령하기 위해 배당금 전일까지 주식에 대해 보험료를 기꺼이 지불합니다. 배당 결의일에 거래소는 배당금으로 주식 가격을 자동으로 낮 춥니 다. 예를 들어, ABC, Inc의 주식은 전 배당 일 전날 50 달러로 거래되었으며 1 달러 배당을 지급한다고 가정합니다. 배당금이 가격에 포함되어 있지 않기 때문에 교환기는 주식 가격을 $ 49로 자동 조정합니다. 이것은 주식 배당 전으로 알려져 있습니다. 일부 주식 시세 시스템과 신문에는 주식 시세 옆에 "x"가 표시되어 전 배당금을 받게됩니다.

일부 거래소는 주식에 대한 한도 주문을 이동합니다. 동일한 예를 사용하여 투자자가 ABC, Inc. 의 재고를 46 달러로 구매할 수있는 주문을 제한하면 교환기는 자동으로 한도 주문을 $ 45로 내린다.

옵션 배당의 영향.

콜 옵션과 풋 옵션은 모두 전 배당률의 영향을받습니다. 풋 옵션은 배당금으로 주식 가격을 자동으로 떨어 뜨리기 때문에 더 비싸다. 콜 옵션은 주식 가격의 하락 예상으로 인해 더 저렴합니다.

주식 가격이 하락하면 옵션을 얻을 수 있습니다. 주식에 대한 풋 옵션은 옵션 계약 만기일까지 보유자가 100 원의 주식을 특정 행사 가격으로 판매 할 수있는 재정적 계약입니다. 옵션의 작성자 또는 판매자는 옵션이 행사되는 경우 기본 주가를 행사 가격으로 제공 할 의무가 있습니다. 판매자는이 위험 부담에 대한 보험료를 징수합니다.

반면, 콜 옵션은 배당금 전날까지의 가치를 상실합니다. 주식에 대한 콜 옵션은 매수인이 만기일까지 지정된 파업 가격으로 주식 100 주를 살 권리가있는 계약입니다. 주식의 가격이 전 배당금 날짜로 떨어지기 때문에 통화 옵션의 가치도 배당금 전까지 하락합니다.

미국 대. 유럽식 옵션.

투자자는 옵션 가격에 미치는 영향을 이해하기 위해 유럽 옵션과 미국 옵션의 차이점을 이해해야합니다. 유럽식 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 이것은 미국의 옵션과 다릅니다. 미국 선택권은 만료일까지 언제든지 행사할 수 있습니다. 이 차이는 옵션의 가격 책정 방식에 영향을 줄 수 있습니다. 미국의 대부분의 스톡 옵션은 미국 옵션입니다.

배당금을 지급하는 주식에 대한 통화 옵션의 소지자는 배당금을 수령하기 위해 조기에 옵션을 행사할 수 있습니다. 옵션을 일찍 행사하는 경우 통화 옵션의 판매자는 주식을 보유자에게 제공해야합니다. 일반적으로 옵션이 만료되기 전에 주식이 배당금을받을 경우 통화 옵션 보유자가 행사할 수 있습니다.

블랙 숄즈 포뮬러.

대부분의 옵션은 Black-Scholes 공식에 따라 가격이 책정되며 가격 결정 옵션의 가장 기본적인 방법입니다. 그러나 Black-Scholes 공식은 일찍 행사 될 수없고 배당을 지불하지 않는 유럽식 옵션의 가치만을 반영합니다. 따라서, 조기 행사가 가능한 배당금 지급 주식에 대한 미국의 옵션을 평가할 때이 공식에는 한계가 있습니다. 실제로 스톡 옵션은 옵션의 남은 시간 가치가 상실되어 일찍 행사되는 경우는 거의 없습니다. 투자자는 배당금 지급 주식에 대한 옵션을 평가할 때 Black-Scholes 모델의 한계를 이해해야합니다.

블랙 숄즈 공식에는 기본 주식 가격, 해당 옵션의 행사 가격, 옵션 만료까지의 시간, 기본 주식의 내재 변동성 및 무위험 이자율이 포함됩니다. 이 공식은 배당금 지급의 영향을 반영하지 않기 때문에 일부 전문가는이 제한 사항을 해결할 방법을 모색했습니다. 일반적인 방법 중 하나는 주식 가격에서 미래 배당의 할인 가치를 빼는 것입니다.

공식에 내포 된 변동성은 기본 도구의 변동성입니다. 옵션의 묵시적 변동성은 옵션의 상대 가치를 가격보다 더 유용한 척도라고 말하는 일부 주정부. 옵션은 종종 델타 중립 거래 전략에 사용됩니다. 이러한 전략은 기본 주식의 옵션 위치가 길거나 짧은 위치의 위험을 상쇄합니다. 보다 복잡한 전략을 사용하여 내재 변동성의 하락으로 이익을 얻을 수 있습니다.

투자자는 또한 배당금을 지급하는 주식에 대한 옵션의 내재 변동성을 고려해야합니다. 주식의 내재 변동성이 높을수록 가격 하락 가능성이 높습니다. 따라서 풋 옵션에 대한 묵시적인 변동성은 가격 하락으로 인해 배당금 전까지 높아진다.

옵션으로 배당을받을 수 있습니까?

커버 된 콜 전략은 주식 보유로부터 수입을 창출 할 수 있지만, 트레이드 오프가 있습니다.

옵션 전략은 투자자가 주식만으로는 얻을 수없는 목표를 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다. 옵션과 관련된 한 가지 일반적인 질문은 주식 보유로 인한 추가 수입을 창출 할 수 있는지 여부입니다. 당신이 소유하고있는 주식에 옵션 소득을 창출하는 데 사용할 수있는 전략이 있습니다. 그러나 그것은 약간의 절충안이 있지만, 많은 사람들이 그것을 효과적이라고 생각합니다. 커버 된 콜 전략으로 알려진 것을 자세히 살펴 보겠습니다.

옵션은 실제 배당금을 지불하지 않습니다.

그러나 일부 투자자는 소득을 창출하기 위해 이미 보유하고있는 주식에 콜 옵션을 판매합니다. 판매하는 통화 옵션을 통해 구매자는 일정 기간 내에 고정 가격으로 주식을 살 권리가 있습니다. 이 상황에서는 옵션 구매자가 옵션을 행사하기로 선택한 경우 주식 인도 의무를 충당하기 위해 사용할 기본 주식을 소유하고 있으므로이를 담보 옵션이라고합니다.

적용 대상 통화 전략에 대한 두 가지 시나리오.

그러나이 거래는 주식이 옵션에서 합의한 파업 가격을 훨씬 상회 할 위험이 있음을 의미합니다. 이 경우 옵션 구매자가 옵션을 행사하게되며 합의 된 행사 가격으로 주식을 판매해야합니다. 그것은 시장에서 얻을 수있는 것보다 적을 것이므로 공개 시장에서 높은 가격으로 주식을 판매 할 기회를 놓치게 될 것입니다.

이 옵션을 판매 할 때받은 돈은 계속 잃어 버리며 손실 된 이윤을 적어도 부분적으로 상쇄 할 수 있습니다. 또한 파업 가격을 현재 시장 가격보다 높게 설정하면 파산 전에 주식에 대한 좋은 자본 이득을 누릴 수 있습니다.

많은 사람들이 보상 대상 콜 전략을 소득 창출의 수단으로 사용합니다. 일반적으로 배당금은 아니지만 옵션 판매 수익은 많은 투자자에게 동일한 목적을 달성하는 소득 흐름을 제공합니다.

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배당금이 스톡 옵션에 미치는 영향.

주식 선택권에 대한 배당금의 효과 - 서론.

많은 옵션 거래자들은 스톡 옵션에 대한 배당금의 효과에 대해 무지합니다. 실제로 옵션 가격 결정을위한 고전적인 Black-Scholes 모델은 이론 옵션 프리미엄 계산시 배당금을 고려하지 않습니다. 배당금 지급은 실제로 스톡 옵션 가격에 미미한 영향을 미칩니 까? 이 튜토리얼은 주식 옵션에 대한 배당금 효과와 옵션 거래 결정을 내리는 데 도움이되는이 효과의 원인에 대해 알아볼 것입니다.

배당금이 주식에 미치는 영향.

스톡 옵션에 대한 배당금 효과에 대해 이야기하기 전에 먼저 주식 자체에 대한 배당금 효과를 이해해야합니다. 이게 왜 그렇게? 스톡 옵션은 파생 상품이며 기본 주식 자체의 변화로부터 가치를 창출하기 때문입니다. 배당금 지급이 주식에 미치는 영향을 이해하면 스톡 옵션에 미치는 영향을 이해하기 쉽고 직관적입니다.

회사가 수익을 창출하고 회사에 투자하기 위해 주주를 보상하기로 결정하면 이사회는 주당 금액을 결정하고 그 금액을 회사의 주주들에게 줄 것입니다. 그 지불금은 배당금으로 알려져 있습니다. 배당금은 현금 보유 및 회사의 총 장부 가격을 감소시키기 때문에 배수가 없으면 주식의 주당 가격도 낮춰야합니다. 그러나 좋은 회사의 주식이 주식 거래소에서 부풀려진 가격으로 거래되는 것을 의미하는 배수가 있기 때문에 예상 배당은 보통 주식 가격을 움직이지 않습니다. 그러나 만약 배당금이 갑자기 배당을 선언하거나 높은 배당률이 선언된다면, 배당금이 결정되는 날에 배당금의 액수가 현저하게 하락할 것입니다 선언했다.

배당금이 스톡 옵션에 미치는 영향.

위에서 언급 한 바와 같이, 배당금 지급은 회사 자산의 감소로 인해 주식 가격을 낮출 수 있습니다. 주가가 내려갈 것으로 예상된다면 콜 옵션은 외생 적 가치로 떨어지면서 풋 옵션은 외생 적 가치를 갖기 전에 직면하게 될 것입니다. 사실, 배당금은 콜 옵션의 외부 가치를 붕괴시키고 예상 배당금 지불 전에 몇 주 또는 몇 달 동안 풋 옵션의 외부 가치를 부 풀립니다.

통화 옵션에 대한 배당금의 효과.

콜 옵션의 내재 가치는 주식 가격의 하락이 예상 될뿐만 아니라 콜 옵션 구매자가 주식 구매자가받는 배당금을받지 못하기 때문에 배당으로 인해 줄어들게된다. 이로 인해 배당금 지급 주식의 콜 옵션이 주식 자체보다 매력적이지 않으므로 외생 가치가 떨어집니다. 배당금으로 인해 콜 옵션의 가치가 얼마나 하락하는지는 실제로 그 돈의 함수입니다. 높은 델타가있는 통화 옵션은 이전 델타에서 가장 많이 하락할 것으로 예상되지만 델타가 낮은 통화 옵션에서는 영향을 가장 적게받습니다.

풋 옵션에 대한 배당금의 효과.

주식 시장은 돈을 결코 무료로 제공하지 않습니다. 주식이 특정 금액만큼 하락할 것으로 예상된다면, 그 하락은 이미 풋 옵션 방식의 외생 적 가치로 미리 가격 매김되었을 것입니다. 옵션 거래에는 무료 점심 식사가 없습니다. 이것은 배당금 지급 주식의 옵션을 넣는 일입니다. 이 효과는 다시 옵션 moneyness의 함수이지만 이번에는 money put 옵션에서 돈을 넣는 옵션보다 외부 값을 더 올립니다. 델타가 -1에 가까운 돈을 넣는 옵션이 주식 드롭에 거의 달러 또는 달러를 얻을 것이기 때문입니다. 따라서 풋 풋 옵션에서 외래 값이 배당률만큼 상승하게되는 반면 배당 효과가 주식을 끌어 내리기에 충분하지 않을 수 있기 때문에 돈을 지불하는 옵션이 변경되지 않을 수도 있습니다 돈에서 옵션을 돈에 넣어 라.

옵션 및 배당금 & # 8212; 운동 할시기.

언제 배당금을 얻고 승리 옵션을 잃게 되나요?

마크 울프 링거.

통화 옵션 연습.

일반적인 옵션 전략은 투자 옵션을 구매하는 것입니다. 주식 100 달러의 가격보다 훨씬 적은 금액을 지불함으로써 콜 바이어는 주식 100 달러를 통제하고 주식 가격 상승시 실질적인 이익을 얻을 수 있습니다. 마찬가지로, 풋 매입자는 100 개의 주식을 팔 권리를 행사하고 주가가 하락할 때 이익을 얻을 수 있습니다.

기본 주식이 배당금을 지불 할 때, 옵션 소유자는 배당금을 징수하지 않습니다. 사실, 대부분의 경우 배당금은 통화 소유자에게 중요하지 않습니다. 그러나 콜 소유자가 배당금에주의를 기울여야하며 특히 주식이 배당금을 지급하지 않는 배당금을 지급하는 날까지주의를 기울여야하는 상황이 있습니다. 간단히 말해서, 투자자가 그 배당금 전일에 거래 될 때 주식을 소유하고 있지 않다면, 투자자는 배당금을 수령 할 권리가 없다.

통화 옵션을 소유하고있는 경우 옵션이 ITM (in-the-money) 인 경우, 행사 가격으로 100 주를 살 권리를 행사하고 주식 소유권을 획득하고 배당금을 징수 할 수 있습니다. 그러나 결정이 항상 명확하지는 않으며이 기사는 최선의 결정을 내리는 데 도움이됩니다.

위험과 보상.

100 달러 비행.

1 & mash; 옵션을 행사할 때 주식을 사기 위해 현금을 지불해야합니다. 현금으로 얻은 이익을 희생합니다. 이를 '운반 비용 & rsquo; 행사일로부터 옵션이 만료 될 때까지 주식을 소유 할 수 있습니다. 종종이 비용은 옵션을 행사하는 것을 정당화하기에는 너무 높기 때문에 통화 소유자는 배당금을 무시함으로써 가장 잘 처리됩니다. 간단히 말하면 & ndash; 주식을 소유함으로써 얻을 수있는 배당금보다 적게 들고 다니는 비용입니까? 그렇다면 통화 옵션 행사를 고려해보십시오.

2 & mdash; 운동은 위험을 증가시킵니다. 통화 소유자는 옵션의 가치 만 잃을 수 있습니다. 즉, 주식이 가치가 하락하면 전화가 쓸모 없게 될 수도 있습니다. 그러나 그것은 & rsquo; s 그것. 통화 소유자는 더 이상 돈을 잃을 수 없습니다. 운동가는 이제 주식 100 주를 소유하고 배당을 유지하지만 이전에 소유하지 않은 다른 것을 찾아 냈습니다. 그것은 위험이며, 부정적인 것입니다. 하향 위험. 주가가 하락하면 손실은 더 이상 제한되지 않습니다.

따라서, 배당을 수집하기 위해 콜 옵션을 주식으로 전환 할 때, 콜 소유자는 본질적으로 그 배당에 대해 제한된 위험을 거래합니다. 때때로 그것은 좋은 무역이고, 다른 때에는 나쁜 무역입니다. 투자자는 어떻게 해야할지 알 수 있습니까?

수학 확인.

3 & mdash; 통화 옵션을 행사하는 것은 통화와 동일한 만료 가격으로 동일한 만료시에 풋 옵션을 판매하는 것과 같습니다. 그것은 혼란스럽게 들릴지 모르지만 이런 식으로 보일 수 있습니다 : 긴 호출 (이전 위치)은 long stock + long put과 동일합니다. 통화 옵션을 사용하거나 통화를 주식으로 전환하면 해당하는 put을받지 못합니다. 그것은 본질적으로 0으로 팔렸습니다.

그런 이유로, 배당금을 행사할 비용을 지불하지 않습니다. 배당금을 쓸모 없다고 생각하지 않는 한. 그렇다면 언제 어떻게 알 수 있습니까?

시간은 돈이다.

4 & mdash; 옵션을 행사하는 것이 좋은지 여부를 결정하는 가장 좋은 지침은 확실한 것입니다. 옵션을 행사할 날짜 (배당 일 전일) :

통화 옵션은 제로 프리미엄으로 거래됩니다. 즉, 옵션을 팔고 패리티보다 높은 가격 (옵션의 고유 가치)을 수집 할 수 없음을 의미합니다. 옵션 델타는 100입니다. 운송 비용은 배당금보다 적습니다.

5 & ​​mdash; 옵션에 시간 프리미엄이있는 경우 옵션을 판매 (시간 프리미엄을 수집)하고 주식을 사면 (따라서 배당을받을 자격이 있음) 더 좋습니다. 옵션 시간 프리미엄이 행사할 권리가있는 배당금보다 적 으면 광범위한, 그러나 오해의 신념이 있습니다. 믿지 마라. 그런 선택을하는 것은 큰 실수입니다.

대부분의 옵션 소유자는 배당금을 무시할 수 있습니다. 그러나 운동을 고려하고 싶다면 위에 열거 된 몇 가지 규칙을 지키십시오.

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InvestorPlace Media, investorplace / 2011 / 01 / options-dividends-exercise /에서 기사가 인쇄되었습니다.

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